Mercati privati
Puntiamo sul lungo periodo: le aziende non quotate stanno creando il futuro
7 min di lettura 10 nov 25
Molti riconoscono il ruolo cruciale che l’innovazione tecnologica avrà nei prossimi anni. La transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio, la diffusione dell’intelligenza artificiale (AI) e la crescente domanda di assistenza sanitaria legata all’invecchiamento della popolazione richiederanno soluzioni innovative.
Eppure, le aziende che sviluppano queste tecnologie spesso restano invisibili al grande pubblico. I fondi pensione e i risparmi a lungo termine raramente vengono investiti in queste realtà dinamiche, creando un divario tra le aspettative future degli investitori e la composizione effettiva dei loro portafogli. Questo limita anche la possibilità di sostenere soluzioni con impatti sociali e ambientali significativi.
Crediamo che attualmente esista un’opportunità unica per i risparmiatori di beneficiare di una strategia d’investimento focalizzata su aziende private che guidano la transizione verso l’economia del futuro – sfruttando prospettive significative di creazione di valore nei prossimi anni, e aiutandoli a navigare un futuro incerto in modo più efficace.
Perché i private markets?
Ci sono molte aziende non quotate (i.e., private) innovative, sia nel Regno Unito che in tutta Europa, che attualmente sfuggono all’attenzione dell’investitore medio. Nel Regno Unito, ci sono quasi 800 aziende non quotate sostenute da venture capital che generano oltre 25 milioni di dollari di fatturato annuo. A queste si aggiungono 321 aziende in Francia, 265 in Germania e 139 in Svezia1. L’innovazione in Europa è evidente anche per il gran numero di “unicorni” creati nella regione. Si tratta di aziende non quotate con una valutazione superiore a 1 miliardo di dollari. Sebbene Stati Uniti e Cina siano in testa con rispettivamente 793 e 284 unicorni, attualmente in Europa ce ne sono almeno 1702.
Molte di queste aziende non quotate innovative stanno rivoluzionando le catene del valore e i modelli di business esistenti, offrendo soluzioni differenziate basate su tecnologie uniche o proprietà intellettuali. È probabile che siano il motore trainante della transizione verso l’economia del futuro – con tutto ciò che questo comporta.
Finanziare queste aziende attraverso i mercati pubblici presenta delle sfide, e i bilanci bancari sotto pressione implicano che i fondi debbano provenire da altre fonti. Fortunatamente, l’investimento nei mercati privati sta vivendo una fase di democratizzazione, con un numero crescente di investitori che può ora indirizzare il proprio capitale verso queste imprese promettenti.
Con M&G Catalyst, puntiamo ad accelerare questo processo. La strategia si concentra esclusivamente su imprese private in fase di crescita che sfruttano l’innovazione tecnologica. Queste aziende non solo mostrano un forte potenziale commerciale, ma sono anche progettate per affrontare sfide globali urgenti – dalla resilienza climatica all’accesso alle cure sanitarie – garantendo che i rendimenti finanziari siano accompagnati da risultati positivi e misurabili per le persone e il pianeta. La strategia investe in linea con diverse tendenze orientate all’economia del futuro. Esploriamone due.
I gap di finanziamento – e le opportunità
Una volta che la loro tecnologia è stata validata, queste aziende necessitano solitamente di investimenti significativi per scalare e far crescere il business. Ad esempio, per espandere la forza lavoro, le capacità produttive e operative, la ricerca e sviluppo o la presenza geografica.
Tuttavia, a differenza della vivace scena del venture capital della Bay Area in California, nel Regno Unito e in Europa esiste un evidente gap di finanziamento nelle fasi avanzate di raccolta fondi (la differenza tra i fondi richiesti e quelli effettivamente raccolti). Questo comporta due problemi. Primo, i fondatori faticano a ottenere il capitale necessario per far crescere le proprie aziende – e ampliare soluzioni che riducono le emissioni, migliorano i risultati sanitari o creano opportunità economiche inclusive. Secondo, gli investitori si ritrovano con un universo di asset più limitato tra cui scegliere, rischiando di essere esclusi da alcune delle opportunità commerciali più interessanti.
M&G Catalyst mira a colmare questo gap. Siamo tra i pochi investitori istituzionali con la scala e le competenze necessarie per effettuare impegni significativi nelle fasi avanzate di finanziamento. Possiamo aiutare i fornitori di soluzioni a guidare la transizione verso l’economia del futuro, aprendo al contempo l’accesso ad asset precedentemente preclusi alle persone comuni.
Nuovo potenziale per il Regno Unito e l’Europa
Stiamo assistendo a uno spostamento strutturale degli investimenti lontano dagli Stati Uniti, che apre nuove opportunità per gli investitori nel Regno Unito e in Europa. Questo cambiamento è dovuto in parte all’attacco dell’amministrazione statunitense contro le università d’eccellenza – tradizionali fucine di tecnologie innovative e orientate al futuro. Sebbene Harvard sia stata il bersaglio più visibile, l’amministrazione Trump ha colpito oltre 4.000 sovvenzioni distribuite su 600 istituzioni, congelando miliardi di dollari in finanziamenti aggiuntivi. Un allontanamento dalle politiche di mitigazione del cambiamento climatico e una crescente politicizzazione degli investimenti sostenibili hanno inoltre creato ostacoli per le aziende e gli investitori focalizzati su trend futuri come energia pulita ed elettrificazione.
Questo spostamento potrebbe portare ricercatori e provider di soluzioni a lasciare gli Stati Uniti per trasferirsi nei centri finanziari europei, come Londra. In un recente sondaggio pubblicato dalla rivista Nature, il 75% degli scienziati intervistati ha dichiarato di prendere in considerazione l’idea di lasciare gli USA, con l’Europa come principale destinazione3. Inoltre, la Commissione Europea ha stanziato un pacchetto di sovvenzioni da 500 milioni di euro per attrarre ricercatori4. Riteniamo che in queste regioni emergeranno nuove opportunità per gli investitori orientati al futuro, offrendo anche la possibilità di diversificare i portafogli di private equity esistenti, allontanandosi dagli Stati Uniti.
Il nostro team M&G Catalyst ha sedi nel Regno Unito, a Singapore e in India. La nostra competenza locale ci consente di cogliere le opportunità nel Regno Unito e in Europa – ma anche nei mercati emergenti, che spesso non vengono esplorati dagli investitori in questo ambito, ma che a nostro avviso offrono un enorme potenziale nei prossimi anni.
Temi del futuro
Investire nell’economia del futuro non significa solo anticipare i cambiamenti tecnologici: significa sostenere aziende che stanno attivamente contribuendo a costruire un mondo migliore. Che si tratti di sistemi energetici più puliti, infrastrutture più efficienti o progressi nella sanità, queste imprese stanno offrendo benefici concreti in linea con obiettivi sociali di lungo termine. Esploriamo ora due temi strutturali che si svilupperanno nei prossimi anni. Per ciascuno, presentiamo anche un’azienda partecipata da M&G Catalyst che propone soluzioni innovative in questi ambiti.
Efficienza di calcolo
La domanda di potenza di calcolo (o capacità di elaborazione) è destinata ad accelerare rapidamente nei prossimi anni. A guidarla è la proliferazione dell’intelligenza artificiale (AI), per cui si prevede un aumento della domanda di calcolo di 10.000 volte entro la fine del decennio5. La domanda globale di data center è destinata a quasi triplicare entro il 2030, con la maggior parte della richiesta proveniente dall’AI6. Questo eserciterà ulteriore pressione su infrastrutture energetiche e idriche già sotto stress. È evidente la necessità di soluzioni più efficienti, in grado di fornire la potenza di elaborazione richiesta dall’economia del futuro, riducendo al minimo l’uso delle risorse.
La partecipata M&G Catalyst Submer sta contribuendo ad affrontare questa sfida grazie alla sua tecnologia di raffreddamento a liquido per data center. Il sistema dell’azienda immerge l’hardware IT in vasche riempite con un fluido proprietario biodegradabile, non conduttivo e non tossico, regolato da algoritmi software per aumentare prestazioni ed efficienza. Il sistema è 1.400 volte più efficiente rispetto alle soluzioni di raffreddamento ad aria7, utilizza il 99% in meno di acqua e riduce del 50% il consumo energetico rispetto ai sistemi tradizionali8. Il calore catturato può poi essere riutilizzato in altre aree delle strutture, contribuendo a ridurre ulteriormente il consumo energetico.
Innovazione biologica
I significativi progressi compiuti negli ultimi anni nel campo dell’intelligenza artificiale (AI) e delle capacità di elaborazione informatica hanno aperto nuove possibilità per ottenere approfondimenti sulla biologia umana. Questo sta generando un enorme potenziale per migliorare la qualità e l’efficienza in molte aree del sistema sanitario globale. Tali miglioramenti saranno essenziali nei prossimi decenni, poiché l’invecchiamento della popolazione, la crescente diffusione di malattie legate allo stile di vita e l’espansione della classe media nei paesi emergenti continueranno ad aumentare la domanda globale di assistenza sanitaria, in un momento in cui il numero di operatori sanitari è insufficiente.
Fortunatamente, la tecnologia innovativa sta generando nuove soluzioni in numerosi ambiti. Tra queste: diagnosi più rapide e accurate, rilevamento precoce delle malattie, scoperta di farmaci e sviluppo di misure preventive.
Una delle aziende partecipate da M&G Catalyst, Nuritas, si concentra proprio su quest’ultimo aspetto. L’azienda scopre e produce peptidi bioattivi (brevi catene di amminoacidi) derivati da fonti vegetali. Questi peptidi offrono una varietà di benefici clinicamente comprovati per la salute, tra cui il miglioramento della salute muscolare, l’aumento della densità ossea, il miglioramento della qualità del sonno e della salute metabolica. Il prodotto di punta dell’azienda, PeptiStrong, è un ingrediente scoperto tramite intelligenza artificiale e derivato dalle proteine della fava. È stato dimostrato che migliora la forza muscolare, la resistenza e riduce l’atrofia muscolare.
La democratizzazione dei mercati privati sta creando nuove possibilità per gli investitori di indirizzare il capitale verso aziende entusiasmanti che guidano il progresso tecnologico. Sostenendo imprese private all’avanguardia nell’innovazione, gli investitori possono generare valore a lungo termine contribuendo attivamente a soluzioni che migliorano la vita, rigenerano gli ecosistemi e rafforzano la resilienza per le generazioni future. In questo modo, possono garantire che il proprio capitale sia non solo allineato con l’economia del futuro, ma anche orientato all’impatto.
Il valore degli investimenti è destinato ad oscillare. Questo determina il movimento al rialzo o al ribasso dei prezzi e la possibilità che non si riesca a recuperare l'ammontare inizialmente investito. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. Le opinioni espresse nel presente documento non sono da intendersi come raccomandazioni, consigli o previsioni e non devono essere considerate una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di un particolare titolo.
Contributo di
Alex Seddon, Head of Impact & Private Equity
1 Phoenix Court, ‘Capital Allocation in the Innovation Economy’, (phoenixcourt.vc), novembre 2024.
2 Visual Capitalist, ‘Visualising Unicorns by Country in 2025’, (visualcapitalist.com), agosto 2025.
3 Nature, ‘75% of US scientists who answered Nature poll consider leaving’, (nature.com), Marzo 2025.
4 European Commission, ‘Choose Europe for Science: EU comes together to attract top research talent’, (ec.europa.eu), maggio 2025.
5 UK Government, ‘UK Compute Roadmap’, (gov.uk), luglio 2025.
6 McKinsey & Company, ‘The cost of compute: A $7 trillion race to scale data centres’, (mckinsey.com), aprile 2025.
7 Data Centre Frontier, ‘LiquidCool Brings Immersion Cooling to the Server Chassis’, (datacenterfrontier.com), gennaio 2018.
8 Submer, ‘Submer, global leader in data center immersion cooling, announces investment from Planet First Partners’, (submer.com), gennaio 2022.