Commercial Real Estate (CRE) ist eine defensive Anlagemöglichkeit, die institutionelle Investoren über das gesamte Risiko-Ertrags-Spektrum hinweg nutzen können. Die Strategien zielen auf verschiedene Teile der Kapitalstruktur – von Senior- bis zu „Junior Debt“ oder einer Mischung aus beiden.
Aufgrund ihrer Charakteristika kann die Anlageklasse einen gewissen Schutz vor Verlusten als auch ein attraktives Renditepotenzial bieten. Eine Investition in Real Estate Debt kann aufgrund ihres festverzinslichen Charakters stabile Cashflows liefern; hinzu kommt der Sicherheitsvorteil von Sachwerten. Vorteilhaft kann auch die Möglichkeit sein, den Cashflow an bestehende Zahlungsverpflichtungen anzupassen. Für Versicherer ist auch die Kapitalbehandlung von CRE-Schuldtiteln günstig.
Unsere Kompetenzen
Senior Debt stellt den höchstrangigen Teil der Kapitalstruktur dar. Sie haben bei einem Ausfall oder im Vollstreckungsfall den ersten Anspruch auf Cashflows und Erlöse, wobei auf den zugrunde liegenden Immobilienwert zurückgegriffen wird. Senior Loans werden in der Regel mit einem konservativen Beleihungsauslauf von 50 % bis 65 % vergeben. Es können also erhebliche Wertverluste der zugrunde liegenden Immobilien entstehen, bevor es zu potenziellen Kapitalverlusten kommt. Dies stützt das Kapital- und Renditepotenzial.
Senior CRE lending bietet daher Zugang zum risikoärmsten Teil der Kapitalstruktur. In der Regel bietet Senior Debt niedrigere Renditen als nachrangige – aufgrund ihres geringeren Risikoprofils. Loans können so strukturiert werden, dass ein Risikoprofil im Investment-Grade-Stil erreicht wird. Senior-Loans können auch eine attraktive Alternative zu direkten Core-Immobilieninvestitionen darstellen, da sie ähnliche Renditen mit eingebetteten Schutz bieten.
Unsere Strategie zielt auf attraktive risikobereinigte Renditen mit regelmäßigen Erträgen, verbunden mit Sicherheiten durch erstklassige Vermögenswerte an wichtigen Standorten in westeuropäischen Kernmärkten. Die Renditen können durch Investitionen in Kredite für Übergangs- und Entwicklungsphasen weiter optimiert werden. In diesen Bereichen sind Finanzierungen weniger verbreitet, die Zinsen werden in der Regel kapitalisiert, und die Übernahme, Strukturierung und Überwachung von Transaktionen setzt spezielle Fähigkeiten voraus.
M&G Investments ist einer der größten und etabliertesten europäischen Anbieter von CRE-Krediten außerhalb des Bankensektors. Wir verfügen in Großbritannien und Kontinentaleuropa vor Ort über Know-how bei Fremd- und Eigenkapital. Das Private Markets-Geschäft von M&G hat ein Volumen von 85 Milliarden Euro.* In diesem Rahmen hat unser spezialisiertes Real Estate Debt-Team mehr als 15 Milliarden Euro in Senior Debt- und Junior Debt-Strategien investiert; das Team kann großvolumige Kredite aus einer Hand vergeben. Die direkte Vergabe und das Halten von Krediten bis zur Fälligkeit ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal, das Anlegerschutz und Renditen optimieren kann. Zugleich bietet dies den Kreditnehmern eine größere Ausführungssicherheit.
*Quelle: M&G, Daten per 31.12.2023
Junior Debt ist in der Kapitalstruktur nachrangig: Es steht vor dem Eigenkapital und hinter Senior Debt, was die Rückzahlungsrechte bei Ausfall oder Vollstreckung angeht. Mit einem Beleihungsauslauf von typischerweise 65 % bis 80 % weisen Junior Debt eine höhere Risikoprämie auf als Senior Loans. Sie sind jedoch ebenfalls durch erstklassige Real Estates abgesichert.
Junior Debts können daher auf absoluter Basis potenziell höhere Renditen erzielen als Senior Debts. Junior Debt kann zudem eine attraktive Alternative zu direkten Value Add-Real Estate darstellen, da es ähnliche Renditen mit integriertem Schutz bietet.
Unsere Strategie zielt auf attraktive risikobereinigte Renditen mit regelmäßigen Erträgen, verbunden mit Sicherheiten durch erstklassige Vermögenswerte an wichtigen Standorten in westeuropäischen Kernmärkten. Die Renditen können durch Investitionen in Loans für Übergangs- und Entwicklungsphasen weiter optimiert werden. In diesen Bereichen sind Finanzierungen weniger verbreitet, die Zinsen werden in der Regel kapitalisiert, und die Übernahme, Strukturierung und Überwachung von Transaktionen setzt spezielle Fähigkeiten voraus.
M&G Investments ist einer der größten und etabliertesten europäischen Anbieter von CRE-Krediten außerhalb des Bankensektors. Wir verfügen in Großbritannien und Kontinentaleuropa vor Ort über Know-how bei Fremd- und Eigenkapital. Das Private Markets-Geschäft von M&G Investments hat ein Volumen von 85 Milliarden Euro.* In diesem Rahmen hat unser spezialisiertes Real Estate Debt-Team mehr als 15 Milliarden Euro in Senior Debt- und Junior Debt-Strategien investiert; das Team kann großvolumige Kredite aus einer Hand vergeben. Die direkte Vergabe und das Halten von Krediten bis zur Fälligkeit ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal, das Anlegerschutz und Renditen optimieren kann. Zugleich bietet dies den Kreditnehmern eine größere Ausführungssicherheit.
*Quelle: M&G, Daten per 31.12.2023
Durch Gewerbeimmobilien besichertes Blended Debt kann potenziell höhere Renditen als Senior CRE-Debt erzielen – mit einem geringeren Risiko als bei Junior Debt. Durch Strategien, denen beide Bereiche der Kapitalstruktur offenstehen, können Investoren ein gemischtes Risiko- und Renditeprofil entsprechend ihrer Anforderungen anstreben.
Unsere Strategie zielt auf attraktive risikobereinigte Renditen mit regelmäßigen Erträgen, verbunden mit Sicherheiten durch erstklassige Vermögenswerte an wichtigen Standorten in westeuropäischen Kernmärkten. Die Renditen können durch Investitionen in Loans für Übergangs- und Entwicklungsphasen weiter optimiert werden. In diesen Bereichen sind Finanzierungen weniger verbreitet, die Zinsen werden in der Regel kapitalisiert, und die Übernahme, Strukturierung und Überwachung von Transaktionen setzt spezielle Fähigkeiten voraus.
M&G Investments ist einer der größten und etabliertesten europäischen Anbieter von CRE-Krediten außerhalb des Bankensektors. Wir verfügen in Großbritannien und Kontinentaleuropa vor Ort über Know-how bei Fremd- und Eigenkapital. Das Private Markets-Geschäft von M&G hat ein Volumen von 85 Milliarden Euro.* In diesem Rahmen hat unser spezialisiertes Real Estate Debt-Team mehr als 15 Milliarden Euro in Senior Debt- und Junior Debt-Strategien investiert; das Team kann großvolumige Kredite aus einer Hand vergeben. Die direkte Vergabe und das Halten von Krediten bis zur Fälligkeit ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal, das Anlegerschutz und Renditen optimieren kann. Zugleich bietet dies den Kreditnehmern eine größere Ausführungssicherheit.
Quelle: M&G Investments, Stand 31. März 2024, sofern nicht anders angegeben.