Aktien
10 min zu lesen 13 März 26
Im Jahr 2025 sah sich der Markt mit einer Reihe großer makroökonomischer Fragen konfrontiert: den Auswirkungen der Zölle, die von der Trump-Regierung eingeführt wurden, der Entwicklung der Zinssätze in den USA und den ersten Anzeichen einer Erholung der chinesischen Binnenwirtschaft. Trotz eher enttäuschender Nachrichten zu Zöllen und China entwickelten sich die globalen Märkte – insbesondere in Asien – im Jahr 2025 sehr robust und setzen diesen Trend 2026 fort.
Der MSCI Asia Pacific ex Japan Index erzielte in 2025 eine Wertentwicklung von rund 30 % (in USD). Treiber waren vor allem große Technologiewerte. SK Hynix, einer der führenden Hersteller von Halbleitern, stieg um etwa 279 % in lokaler Währung, während Samsung Electronics rund 130 % zulegte. Dank dieser beiden Schwergewichte verzeichnete der koreanische KOSPI mit einer Wertentwicklung von 78 % die stärkste Entwicklung in der Region.
Auch die MSCI Indizes für China und Taiwan verzeichneten kräftige Zuwächse von jeweils über 30 % (in USD). Technologieriesen wie TSMC und Alibaba trugen erheblich dazu bei und legten um mehr als 45 % bzw. rund 80 % zu. Im Gegensatz dazu entwickelten sich mehrere südostasiatische Märkte wie Thailand, die Philippinen und Malaysia nur moderat oder sogar leicht negativ. Ausschlaggebend hierfür waren ein geringerer Anteil im Technologiesektor und eine etwas schwächere Inlandsnachfrage. Auch Australien und Indien blieben hinter der breiteren Region zurück.
Zwar spielte Technologie in der Entwicklung der asiatischen Märkte eine zentrale Rolle, doch der entscheidende Faktor war die Fähigkeit der Unternehmen, ihre Gewinnerwartungen zu übertreffen. Die starke Entwicklung von Halbleiter- und KI-bezogenen Titeln beruhte auf deutlichen steigenden Gewinnen im Jahresverlauf. Anfangs war die Nachfrage nach High Bandwidth Memory Chips für KI Rechenzentren ausschlaggebend. Später kam es zu kräftigen Preissteigerungen bei herkömmlichen Chips.
Das erklärt, warum Samsung Electronics trotz deutlicher Kursgewinne weiterhin mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund dem 10-fachen der Konsensgewinne 2026 gehandelt wird und SK Hynix sogar im mittleren einstelligen KGV Bereich liegt. Weitere Profiteure von Gewinnrevisionen waren TSMC, Hon Hai, Delta Electronics (jeweils Taiwan) und Tencent (China).
Auffällig war zudem, dass sich auch diverse Titel außerhalb des Technologiesektors sehr gut entwickelten. Einige Industrieunternehmen starteten mit Sorgen über die Trump Zölle in das Jahr 2025, lieferten aber im Laufe des Jahres starke operative Ergebnisse und übertrafen die Erwartungen, was mit entsprechend starken Kursgewinnen honoriert wurde. Umgekehrt blieben Aktien von Unternehmen zurück, die ihre Prognosen verfehlten. Ungeachtet der jüngsten Marktturbulenzen aufgrund der Eskalation im Nahen Osten, wird aus unserer Sicht die Fähigkeit der Unternehmen, die Erwartungen zu erfüllen oder zu übertreffen, auch in diesem Jahr ein wesentlicher Performance-Treiber bleiben.
Die frühere Wertentwicklung stellt keinen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung dar.
Der M&G (Lux) Asian Fund konnte im Jahr 2025 eine deutliche Outperformance erzielen – vor allem dank einer überzeugenden Aktienauwahl. Sechs Aktien trugen jeweils mehr als 40 Basispunkte zur Jahresperformance bei.
Delta Electronics verdoppelte seinen Wert, getrieben von einer hohen KI bedingten Nachfrage nach Strommanagement Systemen sowie kräftigen Gewinnrevisionen. In Südkorea verzeichnete Samsung Life ein stetiges Gewinnwachstum, zusätzlich unterstützt durch den steigenden Wert der Unternehmensbeteiligung an Samsung Electronics und erfreulichen Aktionärsrenditen. Auch SK Hynix und Samsung Electromechanics verzeichneten dank einer äußerst starken Tech-Nachfrage deutliche Gewinnsteigerungen.
Wertentwicklung im Kalenderjahr (%) |
2025 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
2019 |
2018 |
2017 |
2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Fonds (EUR A Acc) (Brutto/Netto1) |
21,2 |
23,9 |
3,6 |
-3,5 |
13,4 |
0,9 |
21,3 |
-10,6 |
10,9 |
8,8/3,4 |
Benchmark2 |
14,2 |
17,5 |
3,7 |
-12,1 |
4,5 |
12,3 |
21,3 |
-9,4 |
20,6 |
10,3 |
Rollierende |
Lfd. Jahr bis Ende des letzten Quartals |
Lfd. Jahr |
1 Monat |
3 Monate |
1 Jahr |
3 Jahre |
5 Jahre |
10 Jahre |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Fonds (EUR A Acc) |
k. A. |
14,9 |
7,8 |
16,1 |
36,2 |
20,2 |
12,3 |
11,0 |
Benchmark2 |
k. A. |
14,0 |
6,9 |
15,8 |
28,7 |
15,9 |
6,6 |
10,1 |
Sektor3 |
k. A. |
14,4 |
7,1 |
16,3 |
29,2 |
13,7 |
6,0 |
9,5 |
1 Brutto = Wertentwicklung nach Abzug von Gebühren, aber vor Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Netto = Wertentwicklung nach Abzug von Gebühren, aber nach Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Der maximal zulässige Ausgabeaufschlag in Höhe von 5,00 % (z. B. €50,00 bei einem Anlagebetrag von €1000) wird im ersten Anlagejahr abgezogen. Das Brutto- und Nettoergebnis unterscheidet sich daher nur in diesem Zeitraum. Zusätzlich können weitere Kosten anfallen, welche die Wertentwicklung mindern können.
2 Benchmark: MSCI All Country Asia Pacific ex Japan Net Return Index. Die Benchmark ist ein Vergleichsmaßstab, an dem die Performance des Fonds gemessen werden kann. Es handelt sich dabei um einen Nettorendite-Index, der Dividenden nach Abzug der Quellensteuer umfasst. Der Index wurde als Benchmark des Fonds gewählt, da er den Umfang der Anlagepolitik des Fonds am besten widerspiegelt. Die Benchmark dient ausschließlich der Messung der Wertentwicklung des Fonds und schränkt die Portfoliokonstruktion des Fonds nicht ein. Der Fonds wird aktiv gemanagt. Der Fondsmanager hat vollkommen freie Hand bei der Auswahl der Anlagen, die er kauft, hält und verkauft. Die Portfoliobestände des Fonds können erheblich von den Bestandteilen der Benchmark abweichen. Die Benchmark wird in der Währung der Anteilsklasse angegeben. Die Benchmark ist vor dem 26. Oktober 2018 die Bruttorendite und nach diesem Datum die Nettorendite.
3 Sektor: Morningstar Asia-Pacific ex-Japan Equity sector
Quelle: Morningstar Inc. Stand: 28. Februar 2026, Anteilsklasse EUR A Acc, Erträge reinvestiert, Preis-Preis-Basis, abzüglich aller Gebühren. Die Wertentwicklung vor dem 26. Oktober 2018 bezieht sich auf die EUR-Klasse A des M&G Asia Fund (einer in Großbritannien zugelassenen OEIC), der am 26. Oktober 2018 auf diesen Fonds übertragen wurde. Die Steuersätze und Gebühren können abweichen.
Im Jahr 2025 kam es zu einigen signifikanten Portfolioveränderungen. So bauten wir im zweiten Quartal 2025 eine neue Position in Samsung SDS auf. Die Digitalsparte der Samsung-Gruppe war zum Kaufzeitpunkt mit einem KGV von 15 attraktiv bewertet und verfügte über hohe Nettobarmittel. Das Unternehmen ist aus unserer Sicht gut positioniert für Aktienrückkäufe und Dividendenerhöhungen im Zuge der koreanischen „Value Up“-Agenda. Im Gegenzug wurde die Position im chinesischen Elektroauto Hersteller BYD aufgrund von Bedenken über nachlassendes Wachstum und die Bilanzstruktur vollständig verkauft.
Im vierten Quartal erfolgte ein Einstieg in die Bank of the Philippines Islands, die führende Bank des Landes. Nach einer deutlichen Marktkorrektur war die Bewertung aus unserer Sicht attraktiv, was uns zum Einstieg bewegte.
Zudem wurde CP All – der dominierende 7 Eleven Betreiber in Thailand mit über 70 % Marktanteil – aufgestockt. Obwohl das Unternehmen seine Gewinnziele für 2025 erfüllte, wurde die Aktie seit der COVID Zeit stark abgewertet: statt einem ehemals 30-fachen erwarteten KGV liegt die Bewertung nun etwa beim 14-fachen – und das bei einer Dividendenrendite von 3,5 % und stabilen Wachstumsraten im hohen einstelligen Bereich.
Unsere Position im chinesischen Unternehmen Jing Dong Industrial (JDI) wurde im Laufe des Jahres weiter erhöht. JDI baut seine Präsenz in industriellen Lieferketten aus, erzielt hohe wiederkehrende Umsätze und wächst trotz des schwierigen chinesischen Umfelds zweistellig. Mit einem 17-fachen erwarteten KGV und Netto-Barmitteln von 40 % des Börsenwerts bleibt das Unternehmen günstiger als vergleichbare Unternehmen auf globaler Ebene.
Zu den jüngsten Transaktionen zählen drei neue Zukäufe im Januar diesen Jahres: das taiwanesische Halbleiterunternehmen ASE Tech, der Bahnstreckenbetreiber Peking-Shanghai High-Speed Railway und eine kleine Position in Südkoreas führender Life Care-Marke Coway.
In den letzten 18 Monaten sind viele zuvor als hochwertige, stabile Wachstumsunternehmen eingestufte Aktien deutlich gefallen – insbesondere aus den Bereichen Konsumgüter, Telekommunikation und spezialisierte Industrien. Die ehemals teuren Bewertungen wurden trotz weiterhin solider Unternehmensergebnisse deutlich abgewertet.
Der Hauptgrund für diesen Trend scheint eine Verlagerung der Anlegerpräferenzen hin zu KI-bezogenen Aktien zu sein. Mit zunehmender Begeisterung für künstliche Intelligenz haben Anleger ihr Kapital in erheblichem Umfang umgeschichtet, was zu einer dramatischen Neubewertung dieser früheren Börsenlieblinge geführt hat. Die Neubewertung ist demnach nicht auf Fundamentaldaten, sondern eher auf die Entwicklung der Anlegerstimmung zurückzuführen, die sich hin zu neueren, wachstumsorientierten Anlagemöglichkeiten verschoben hat.
Für den M&G (Lux) Asian Fund stellen diese „Fallen Angels“ jedoch nur ein mögliches Feld von vielen dar. Die Strategie bleibt bewusst breit diversifiziert und zielt auf diverse voneinander unabhängige Alpha-Quellen ab – ohne übermäßige Abhängigkeiten von einzelnen Themen oder Sektoren.
Fondsbeschreibung
Der Fonds strebt über einen Zeitraum von fünf Jahren kombinierte Erträge und ein Kapitalwachstum an, das über dem des Aktienmarkts der Asien-Pazifik-Region (ausgenommen Japan) liegt (gemessen am MSCI All Country Asia Pacific ex Japan Net Return Index). Dabei wendet er die ESG-Kriterien (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) an. Mindestens 80 % des Fonds sind in Aktien von Unternehmen investiert, die ihren Sitz oder ihre überwiegende Geschäftstätigkeit in der Asien-Pazifik-Region (ausgenommen Japan) haben. Der Fonds kann in chinesische A-Aktien über die Shanghai - Hong Kong Stock Connect und/oder die Shenzhen - Hong Kong Stock Connect investieren. Die Titelauswahl basiert auf einer eingehenden Analyse der einzelnen Unternehmen, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf den Gewinnen, der Unternehmensführung und der Bewertung liegt. Es werden Aktien mit unterschiedlichen Rentabilitätsprofilen ausgewählt, um einen Fonds aufzubauen, der sich unter einer Vielzahl von Marktbedingungen gut entwickeln kann. Der Fonds investiert in Wertpapiere, die die ESG-Kriterien erfüllen, und wendet dabei einen Ausschlussansatz und einen positiven ESG-Tilt an, wie im Prospekt beschrieben. Die empfohlene Haltedauer des Fonds beträgt fünf Jahre.
Bitte beachten Sie, dass eine Anlage in diesen Fonds den Erwerb von Anteilen oder Aktien eines Fonds bedeutet und nicht den Erwerb eines bestimmten Basiswerts, wie z. B. eines Gebäudes oder von Aktien eines Unternehmens, da diese Basiswerte nur im Besitz des Fonds sind.
Weitere Risikofaktoren, die in Bezug auf den Fonds zu beachten sind, sind im Fondsprospekt aufgeführt.
Der Fonds fördert ökologische/soziale (E/S) Merkmale und obwohl er keine nachhaltigen Investitionen zum Ziel hat, wird er zu mindestens 20 % in nachhaltige Anlagen investieren.
Die Nachhaltigkeitsinformationen des Fonds stehen Anlegern auf der Fondsseite der M&G-Website zur Verfügung.
Bitte beachten Sie, dass bei der Entscheidung, in den beworbenen Fonds zu investieren, alle Merkmale oder Ziele des beworbenen Fonds berücksichtigt werden sollten.
Anlageklassen & Fonds
Dies ist eine Marketingkommunikation. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt und das Basisinformationsblatt (Key Information Document, KID), bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen.
Der Wert eines Investments kann sowohl fallen als auch steigen. Dies führt dazu, dass Preise steigen und fallen können, und Investoren bekommen möglicherweise weniger zurück, als sie ursprünglich investiert haben. Die frühere Wertentwicklung stellt keinen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung dar. Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachten Ansichten sollten nicht als Empfehlung, Beratung oder Prognose aufgefasst und nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Wertpapiers betrachtet werden.