債券投資者如何應對不同的環境？

利率下降？機會湧現？

利率降低對您有何啟示？

隨著通脹壓力開始緩解，減息預期有所增加。利率下降時，債券價格通常會上升。這意味著，隨著通脹壓力下降，對於尋求穩定實質收益的投資者而言，債券變得更具吸引力。 

您應如何配置資產？

我們認為，在利率下降的環境下，對利率變化較敏感的債券可能更具吸引力。優化收益策略對資產部署不設限制，可完全靈活地捕捉機遇，為投資者創造最佳價值。我們利用自有研究團隊的全部資源，沿著債券收益率曲線不斷調整持倉。因此，相對於短期政府債券，我們持有更多長期政府債券（此類債券對利率變動更敏感）。  

另一方面，利率下降，通脹降溫，但環球經濟活動疲軟，表示我們要對持有過多企業債券持審慎態度。我們認為，鑑於經濟疲軟，該領域的許多債券估值過高。 

經濟放緩？是時候主動投資

當經濟增長放緩時，債券表現如何？

當經濟放緩時，債券市場走勢並不平順。不僅如此，一系列問題（減息時間、通脹數據，甚至地緣政治）存在其他不明朗因素，或會導致某些類型的債券不受青睞，而其他類型的固定收益可能會顯得有吸引力。

我們為此可提供協助：我們能夠伺機而動，積極捕捉任何價格機會，因為我們可在不同市場和地區進行靈活投資。我們亦不會被強制投資特定領域——在這方面，我們的投資委託具有高度靈活性。

倘若經濟陷入衰退，利率小幅下跌對刺激經濟產生的影響可能較小。政府需要採取更大規模的干預，或導致債券收益率的跌幅超過預期。這意味著債券價格的升幅可能會超過預期，因此我們認為縱使經濟衰退，債券仍可保持價值。 

企業債券能否提供價值？

經濟疲軟並不意味著我們要拋售企業債券，並僅僅「持有」較安全的政府債券，直至形勢好轉。我們可以對企業債券進行審慎挑選，從中識別我們的研究分析師認為具有「一般」或「良好」價值的企業債券。這可以是同一家公司發行，但具有不同特徵的債券（即投資期限不同的債券，或以不同貨幣計值的債券）。不過，在所有條件相同的情況下，當經濟更趨疲軟時，我們需要提高所持有債券的質素

現金為王？

不再如此，因為......

隨著利率下跌，現金投資的回報下降，導致收益率下降和創收減少。對於依賴投資收益來支付生活開支或實現財務目標的投資者而言，可獲取的潛在收益明顯減少。

持有現金的話，利息或股息所帶來的收益可能無法提供同等的生活水平或財富增長。

最佳替代投資方案？

隨著央行減息，現金回報減少，不過政府債券通常可以透過資本增值來彌補減少的回報，從而可望實現領先的表現。現金雖有優點，但亦必須認識到其局限性，這在利率下跌時期尤其重要。評估整體金融環境並探索另類投資的可能性，例如優化收益策略，可有助偏好現金的投資者實現收益保持和增長。

市場波動！我們如何應對？

多元投資能否發揮作用？

自優化收益策略於2006年成立以來，我們歷經許多不同類型的市場、經濟環境和困難境況。多年來，我們一直認為，該策略的高度靈活性可為投資者帶來更順暢的投資旅程。 

重要的是，我們能夠因應投資機會的出現進行調整。例如，在經濟前景不容樂觀時，審慎配置風險較高的高收益債券。另一方面，持有更多政府債券有助緩衝波動。其原因是當市場動盪不安時，這些投資的價格通常會上升。

最後，當市場穩定且環球經濟改善時，我們可利用投資工具增持風險較高的投資，例如，較普遍的做法是增加高收益債券或企業債券的持倉。

優化收益策略已成立將近20年。一直以來，我們認為在選擇存續期和債券、跨全球債券市場配置方面擁有高靈活度，有助該策略取得長期穩健的投資表現。 

投資涉及風險，並非適合所有投資者。過往表現並不代表未來表現。 投資價值可升可跌且不受保證， 閣下或未能取回全部投資金額。 本文僅供參考，並不構成投資建議、推薦或招攬。如閣下對本文內容有任何疑問，應尋求獨立專業意見。