駕馭亞洲股市的策略

亞洲市場往往被視為高風險、高回報的選擇。然而，亞洲市場亦匯聚了全球最具活力的經濟體及最強韌的公司。要了解近期市場行為的推動因素，以及蘊藏投資機會的領域，需要進行細緻的分析，尤其是在政策及經濟形勢不斷演變的時期。

了解市場波動的背景

亞洲市場一向以活力著稱，其在近月出現顯著的價格變動。雖然這種波動最初可能令人不安，但其在過去為目光長遠的投資者提供了大量機會。例如，對中國夏季消費活動減弱的憂慮導致必需消費品股遭大幅拋售——即使相關公司在現金創造及增長方面有出色往績。這些變動為眼光獨到的投資者帶來以吸引估值建倉的時機。

中國政府最近推出的刺激措施亦發揮關鍵作用，緩解了市場波動。主要行動包括對基建項目提供財政優惠、放寬小型企業的信貸條件，以及推出促進消費支出的針對性措施。這些干預措施已初見成效，非必需消費品及可再生能源等行業呈初步復甦跡象。

除了中國以外，東南亞市場即使面對更廣泛的宏觀經濟阻力仍展現韌性。由於人口結構年輕及消費趨勢不斷增長，印尼及越南等國家持續吸引外資，抵銷了對出口增長放緩的憂慮。

依賴經驗法則的陷阱

面對不明朗時期，投資者傾向依賴歷史模式或經驗法則。這些捷徑能雖然在表面上提供清晰指引，但卻可能過度簡化複雜微妙的現實。

「透過地域多元化、創新或強化資產負債表來適應新營運環境的公司能夠為願意深入研究的投資者帶來吸引的投資機會。」
 

例如，一間散貨運輸公司的股價因對全球經濟增長的憂慮而下跌。雖然這令人聯想到過往航運業的低迷時期，但當前的基本因素卻呈現出不同的情況。隨著企業轉向持有淨現金及推遲新船訂單，該行業在應對能源轉型挑戰時較以往週期更加審慎。同樣，一間過往依賴中國的紡織品製造商因對關稅的憂慮而遭拋售。然而，該公司過去數年一直將產地拓展至中國以外，以確保其韌性足以抵禦相關風險。

這些例子凸顯了重新評估假設，並辨識市場反應何時偏離現實的重要性。透過地域多元化、創新或強化資產負債表來適應新營運環境的公司能夠為願意深入研究的投資者帶來吸引的投資機會。

波動造就機會

波動市況或會使人迷失方向，但亦往往為未來收益奠下基礎。對於長線投資者而言，價格大幅波動的時期正是以折讓估值購入優質資產的時機。謹慎構建投資組合及自下而上的股票分析仍然是在市場雜音中發掘投資機會的關鍵。

中國方面，近期的刺激措施提振了市場氣氛，尤其是與國內消費及基建相關的行業。隨著投資氣氛改善，在2024年中遭大幅拋售的必需消費品股目前正逐步復甦。同樣，受惠於政府主導的數碼化倡議，科技公司已成為刺激政策結束後的環境的潛在贏家。

除了個別公司的機會外，地區性趨勢——例如東南亞作為供應鏈樞紐的地位日益顯著——正在創造新的投資主題。隨著全球製造商將業務分散至中國以外地區，馬來西亞、泰國及菲律賓等國家的製造業及服務業投資不斷增加，為當地股市帶來動力。

近期市場動態

截至2024年11月下旬，亞洲股市同時展現出上升動力與審慎情緒。中國政府有力的刺激措施重振投資者信心，帶動滬深300指數僅在是過去一個月便上升5%以上。與此同時，可再生能源、非必需消費品及科技等行業開始受惠於政策利好因素及吸引估值。

儘管如此，更廣泛的宏觀經濟壓力仍然存在。美元走強、國庫債券收益率上升以及全球經濟阻力持續影響資金流向，新興市場面臨債券及股票資金同時外流的局面。對於投資者而言，這種雙重特性凸顯出在看好地區增長與警惕全球風險之間取得平衡的重要性。

駕馭亞洲股市的策略

亞洲股市繼續為願意無視短期市場起伏，並著重基本因素的長線投資者提供吸引機會。雖然全球通脹壓力及地緣政治風險等挑戰持續存在，但亞洲的增長潛力未有減少。

市場動態因政策支持、估值調整及投資情緒轉變而持續演變，凸顯了亞洲多元化且迅速增長的經濟體蘊藏的投資機會。透過結合嚴謹選股過程與前瞻性視角，投資者能夠在當前市場的複雜環境中發掘價值。

* 本文最初於《信報財經新聞》刊登。

投資涉及風險，並非適合所有投資者。過往表現並不代表未來表現。 投資價值可升可跌且不受保證， 閣下或未能取回全部投資金額。 本文僅供參考，並不構成投資建議、推薦或招攬。如閣下對本文內容有任何疑問，應尋求獨立專業意見。