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市場動態：亞洲如何穩步發展

4 分鐘閱讀 3 9月 25

作者 Vikas Pershad, Portfolio Manager, Equities – APAC

關稅措施、緊張局勢及市場波動對全球投資情緒構成挑戰，但亞洲的步伐卻堅定不移。隨着投資者重回基本面、亞洲市場逆勢上揚，我們探討其韌性與長遠思維如何推動區內市場表現。

最近數月，新一輪貿易緊張局勢、全面加徵關稅的公佈以及中東衝突成為全球新聞焦點。根據過往經驗，規模如此龐大的事件會觸發股市急挫 — 尤其是依賴出口的亞洲。然而，這次市場反應卻截然不同。

多個亞洲市場未有回調，並繼續靠穩。韓國及台灣等市場甚至錄得雙位數增長。這情況教許多觀察者意外，亦反映了市場與投資者應對不確定性的方式已發生轉變。

亞洲市場靈活應變，放眼長遠發展

投資者似乎日益關注企業的基本健康狀況，而不會就每則重大消息作出情緒化反應。許多投資者目前已不再假設最壞情況，相反，他們會評估政治或政策事件對企業盈利、消費模式或業務營運的實際影響。

這種思維上的轉變可能反映了部分人所謂的「危機疲勞」。近年來，全球風險接連出現 — 由疫情、加息以至地區衝突 — 投資者開始學會辨別市場雜音與實質干擾，從而更加重視事實及基本因素。

基本因素致勝之道

亞洲市場之所以脫穎而出，是因為其基礎企業具有韌性。以韓國及台灣為例，主要科技及半導體公司因全球對人工智能及數碼基建的需求而受惠。我們認為這些趨勢並非短暫熱潮，投資者正青睞那些在外圍挑戰下仍保持出色執行力的企業。

與此同時，印度的情況截然不同。憑藉龐大且持續增長的消費群體，印度多間領先企業的大部分收入均來自國內市場，較少受到全球貿易中斷的影響。這個由內需主導的增長主題持續吸引國內外投資者的關注。儘管美國最近宣佈對印度貨品加徵25%關稅，導致貿易前景更加複雜，但市場大致未受影響，突顯投資者對印度的長期基本因素以及相對不受外圍因素影響的股市環境抱有信心。

這些例子反映了亞洲各地區出於不同原因而表現出色，其共通點是投資者正更深入研究市場，因應企業自身優點進行評估，並把握短期市場錯位帶來的估值機會。

「其共通點是投資者正更深入研究市場，因應企業自身優點進行評估，並把握短期市場錯位帶來的估值機會。」

涵蓋科技巨擘以至內需引擎的多元市場

亞洲市場上升的原因各有不同。例如，東南亞經濟體的復甦步伐較慢，我們認為部分是源於其對高增長科技行業的參與度較低，且對全球貿易的依賴程度較高。

然而，即使在東南亞市場，投資者仍能在個別企業發現投資機會 — 例如營運持續改善、市場份額不斷增加的公司，以及處於整合階段的分散行業。這些趨勢難以在焦點消息中發現，並更容易透過具耐性的自下而上分析來辨別。

正因如此，分散投資仍然至關重要。亞洲並非單一投資主題，而是一個涵蓋眾多經濟體及行業組成的廣闊多元地區，各自以不同步伐發展。透過分散配置於不同國家及行業，投資者可提升風險管理效益，避免過度依賴單一主題。

洞悉宏觀經濟迷霧

無論是關稅、利率抑或地緣政治動向，預測未來走勢的難度與日俱增。即使能夠正確預測重大事件，市場反應亦未必合乎邏輯或前後一致。

因此，許多投資者不再嘗試預測政治發展或政策變化，而是更著眼於其能夠控制的因素：了解企業質素、密切關注高確信度股票，並且作好準備，以便在價格偏離基本因素時採取行動。

面對當前環境，提前部署而避免倉促應對的能力已成為關鍵優勢。

精挑細選、穩步發展及持續增長

亞洲投資者正在發掘各種未必備受關注的投資機會，包括在行業整合趨勢中崛起的電訊公司、在城市核心地區持續擴展的消費服務供應商，以及兼具定價能力與穩定現金流的製造公司。

相關投資機會之所以脫穎而出，是因為其不依賴宏觀環境變化。這些公司的的表現由本地需求、優質管理及清晰策略所推動，而非由對央行或外交政策的臆測所主導。

雖然市場將繼續受到全球事件影響，但亞洲自主發展路向的能力正逐漸成為其關鍵特點。因此，對於重視韌性、適應能力及實際企業基本因素的長線投資者而言，亞洲市場尤其吸引。

在充斥雜音的市場堅守投資理念

預計市場波動不會消失，但其存在並不代表投資者需要離場。相反，從近期發生的事件所見，深思熟慮且精挑細選的投資策略仍然奏效 — 尤其是在投資者恪守紀律及準備充足時。

亞洲經濟體廣泛多元，各行業迅速發展，為洞悉市場雜音的投資者提供豐富投資機會。對於一般投資者而言，訊息相當明確：專注於基本因素，避免對焦點消息過度反應，並評估亞洲股市持續蘊含的長線投資潛力。

* 本文最初於《信報財經新聞》刊登。