市場回顧 – 2025年12月

金融資產在12月表現參差，股市普遍進一步造好，而美國及歐元區已發展市場主權債券（由經濟強經濟穩定的國家）則輕微下跌。然而，英國金邊債（英國政府債券）價格在本年內最後一個月輕微升幅。

整體而言，全球股市在12月普遍向上。歐洲及英國指數，以及MSCI新興市場指數（衡量發展中國家股票表現）均錄得正回報。然而，美國標普500指數（追蹤美國規模最大的500隻股票）在月結時大致維持不變，納斯達克指數（追蹤美國科技股及增長股）則下跌。

已發展市場政府債券在月內普遍下挫，美國國庫債券（美國政府債券）均微跌。另一方面，英國政府債券表現相對較好，受惠於英倫銀行減息0.25厘至3.75%，加上經濟呈放緩跡像，以及通脹數據勝預期。

一如預期，美國聯儲局減息0.25厘至3.5%至3.75%區間，而歐洲央行則將利率維持在2%不變，並於12月議息中上調對經濟增長及核心通脹的預期。有別於其他，並於央行，日本央行加息0.25厘至0.75%，為30年來最高水平。

儘管利率上升，日圓在12月兌其他主要貨幣繼續下跌。相比之下，英鎊兌美元及歐元均錄得升幅。

貴金屬於年底維持強勢，白銀升勢尤其突出，銀價升穿每盎司70美元，而金價亦突破至每盎司4,500美元。市場對聯儲局進一步減息預期、對未來通脹的憂慮，以及避險需求均為貴金屬價格帶來支持。

銅價在12月走強，主要受市場持續憂慮供應短缺，以及能源轉型和人工智能數據中心建設熱潮刺激需求。。油價因供應過剩的憂慮而持續下跌。

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