Einführung in ELTIF 2.0
Seit der globalen Finanzkrise sind Private Markets beträchtlich gewachsen, blieben aber bislang institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften, Stiftungen und Stiftungsfonds vorbehalten. Nun können auch Privatanleger zu deutlich verbesserten Bedingungen an dieser Assetklasse partizipieren. Möglich wird dies durch den runderneuerten European Long-Term Investment Fund (ELTIF). Für Privatanleger können
Private Assets jedoch wegen ihrer naturgemäß eingeschränkten Liquidität komplex erscheinen. Die Bewältigung dieser Herausforderungen muss dennoch kein Hindernis für den Einstieg sein. Wir bei M&G Investments investieren seit mehr als 25 Jahren in Private Markets. Als langfristiger, vertrauensvoller Partner unserer Kunden wissen wir, wie wir Chancen über alle Marktzyklen hinweg nutzen können, um optimale Ergebnisse für unsere Investoren zu erzielen.
Warum in Private Assets investieren?
Das Private Assets-Angebot kann komplex und schwer zu durchschauen sein. Gerade deshalb könnte ein aktiv gemanagter Fonds wie ein ELTIF eine entscheidende Rolle dabei spielen, einem breiteren Investorenkreis den Zugang zu den potenziellen Vorteilen zu ermöglichen. Drei Hauptargumente sprechen für Investments in diese Strategien:
Diversifizierung
Private-Markets-Strategien eignen sich zur Diversifizierung von Portfolios, da sie Zugang zu einer breiten Palette von Investments bieten, z. B. zu smalll und medium-sized Unternehmen oder Projekten sowie zu entwickelten Geschäftsmodellen mit nachvollziehbaren Cashflows.
Höhere, risikoadjustierte Renditen
Private-Markets-Strategien weisen eine geringe Korrelation zu den Public Markets auf und können somit das Gesamtrisiko eines Portfolios verringern. Außerdem lassen sich im Vergleich zu traditionellen Assetklassen potenziell höhere Renditen erzielen, da die Investments dieser Strategien im Laufe der Zeit oft signifikante Erträge generieren können.
Nachhaltigkeitsaspekte
Investments, die das Potenzial haben bei der Lösung von Herausforderungen im Bereich ESG (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) zu unterstützen, führen zu einer höheren Identifikation bei Anlegern, die auf die verantwortungsbewusste Investition ihres Kapitals Wert legen.
Was ist ein ELTIF?
European Long-Term Investment Funds (ELTIFs) wurden eingeführt, um Investitionen in die europäische Realwirtschaft zu fördern, Kapital in Bereiche wie Infrastruktur und Immobilien zu investieren und gleichzeitig die Demokratisierung von Private Assets voranzutreiben.
ELTIFs bieten ein Engagement in bisher schwer zugängliche Assetklassen wie Private Credit und Private Equity. Mit dem Ziel, langfristige Investitionen zu fördern, kann das europaweit erhältliche Vehikel sowohl das Wirtschaftswachstum, die Schaffung von Arbeitsplätzen als auch die Entwicklung nachhaltiger Projekte in der gesamten EU unterstützen.
Die erste Version des Regelwerks wurde 2015 eingeführt. Allerdings war die Akzeptanz aufgrund der hohen Mindestinvestitionsanforderungen gering. Eine überarbeitete Version – ELTIF 2.0 – ist seit dem 20. Januar 2024 in Kraft und soll die Attraktivität des Instruments erhöhen.
Wie können Investoren von ELTIF 2.0 profitieren?
Durch das ELTIF-Regelwerk kann nun eine größere Investorengruppe an typischerweise illiquiden und langfristigen Anlagemöglichkeiten teilhaben, die im Laufe der Zeit attraktive Renditen erzielen können. In der neuesten ELTIF-Version sind Mindestinvestitionen ab 10.000 € möglich. Für Mindestinvestitionen ab 25.000 € steht eine noch größere Bandbreite von Optionen zur Verfügung.
Mit der Einführung von ELTIF 2.0 kann auch eine strukturelle Diversifizierung erreicht werden. Nach den neuen Vorschriften können ELTIFs vollständig in andere Fonds investieren, darunter auch in andere ELTIFs und Alternative Investment Funds (AIF). Zuvor waren solche Investitionen auf nur 20 % der Assets beschränkt. Dadurch können ELTIFs als „Dachfonds“ strukturiert werden, was es den Managern ermöglicht, das Risiko durch Diversifizierung über verschiedene Fonds zu adjustieren.
Das Investment Framework kann Investoren helfen, ihre langfristigen Anlageziele zu erreichen, wie z. B. die Ruhestandsplanung oder das Sparen für größere Anschaffungen. ELTIFs haben normalerweise einen längeren Anlagehorizont. So ermöglichen sie Investoren, sich an Projekten oder Sektoren zu beteiligen, die sogenanntes „geduldiges Kapital“ erfordern, das potenziell langfristiges Wachstum und Wertzuwachs der zugrunde liegenden Assets bietet.
Zugang zum Private-Credit-Spektrum
- Starke Fundamentaldaten in einem höheren Zinsumfeld
- Breites Spektrum
- Weniger anfällig für Marktschwankungen
- Basiswerte mit variabler Zinsstruktur
- Enge und feste Beziehungen zu den Unternehmenseigentümern
Private Credit ist eine Assetklasse, die sich in der Vergangenheit während Phasen höherer Zinsen und anderer schwieriger Marktbedingungen als widerstandsfähig erwiesen hat.
Innerhalb des breiten Spektrums der Private-Credit-Anlagen gibt es sehr unterschiedliche Risiken und Performancefaktoren. Dies kann Investoren Chancen bieten, die in verschiedenen Phasen des Zyklus sichere regelmäßige Einnahmen suchen.
Da Private Debt nicht an den Public Markets ge- und verkauft wird, ist es weniger anfällig für Marktschwankungen. Als eine von Natur aus langfristige Assetklasse eignet sich Private Credit daher sowohl dafür, Marktturbulenzen zu überstehen, als auch für die ELTIF-Struktur an sich.
Im Gegensatz zu herkömmlichen Anleihen, die in der Regel unter steigenden Zinsen leiden, sind liquide private Unternehmensanleihen fast ausschließlich variabel verzinst. Sie bieten nicht nur einen Inflationsschutz, sondern auch die Möglichkeit, von einem künftigen Zinsanstieg zu profitieren.
Der Zugang zu Corporate Private Credit erfordert enge Beziehungen zu Unternehmenseigentümern und spezialisierten Marktteilnehmern. Nur so lassen sich die besten Investmentmöglichkeiten finden, die in der Regel institutionellen Investoren vorbehalten bleiben.
M&G's Corporate Credit ELTIF
Unser ELTIF-Angebot für Corporate Private Credit beruht auf der langjährigen Expertise von M&G für Investments in den Private Markets. M&G war 1999 einer der ersten Nicht-Banken-Kreditgeber im Bereich Corporate Lending und ist heute einer der größten Kreditgeber für Unternehmen in Europa.
Der Fonds bietet Investoren Exposure in illiquiden als auch liquiden Segmenten des Corporate Private Debt Markets, einschließlich vorrangiger Darlehen, Direct Lending, nachrangiger Darlehen und hochverzinslicher Wertpapiere.
Durch eine breit gefächerte Auswahl an Anlagen aus dem gesamten Private Credit-Spektrum streben wir ein attraktives Niveau an variablen Erträgen an, während illiquide Anlagen, die bis zur Fälligkeit gehalten werden, ebenfalls das Potenzial haben, durch Kupons stetige Erträge zu erzielen.
Das Portfolio wird anhand eines wertorientierten Bottom-up-Ansatzes aufgebaut und ist so konzipiert, dass es unter jeglichen Marktbedingungen widerstandsfähig bleibt.
Das Team, das diesen Fonds verwaltet, besteht heute aus mehr als 50 Personen, die sich mit der Beschaffung von Privat Credit, der Analyse, dem Fondsmanagement und dem Handel beschäftigen.
ELTIFs sind von Natur aus illiquide, da ihre Investments langfristig sind. Für Investoren ist dies eine Anlageform mit geringer Liquidität. ELTIFs sind möglicherweise nicht für Investoren geeignet, die nicht in der Lage sind, ein solch langfristiges und illiquides Engagement aufrechtzuerhalten. Nur ein kleiner Teil eines Portfolios sollte in einen ELTIF investiert werden.
Der Wert eines Investments kann sowohl fallen als auch steigen. Dies führt dazu, dass Preise steigen und fallen können, und Sie bekommen möglicherweise weniger zurück, als Sie ursprünglich investiert haben. Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachten Ansichten sollten nicht als Empfehlung, Beratung oder Prognose aufgefasst werden. Die frühere Wertentwicklung stellt keinen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung dar.