マクロ
2026年の見通し：熱狂の中での価値の探求
15 分間で理解する 25年12月4日
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2025年が終わりに近づくにつれ、投資家は今年の破壊的な出来事に対する自身の対応について反芻していることでしょう。極端なボラティリティが続く状況があまりにも頻繁に起こりました。具体的には、「解放の日」の関税発表に伴う暴落、進行中の地政学的紛争、米国の信用格付け引き下げ、そしてAI主導の市場モメンタムに対する懸念の高まりなどです。
今年はほとんどの資産クラスが素晴らしいパフォーマンスを達成しましたが、投資家の関心は明らかに来年に移っています。私たちは、2025年に市場を動かした多くの要因が2026年も引き続き主要なけん引役となると考えています。市場は、AI主導の生産性向上への期待が一部の株式のバリュエーションに織り込まれていることについて、より「実証を求める」姿勢に移行しつつあります。米国では追加利下げへの明確な期待があるものの、インフレが根強く残る状況下で継続的な利下げが必須とは言い切れないでしょう。そして、ウクライナ紛争が最終的にいつ、どのように終結するかも依然として不透明です。これらすべての要因の行方は、間違いなく今後12ヶ月間の市場に影響を与えるでしょう。
バリュエーションも、特に株式市場においては焦点となるでしょう。最近のパフォーマンスを踏まえると、株式市場は疑いようのない緊張感に包まれています。しかし、高水準にあるとはいえ、ほとんどの株式市場のバリュエーションは、現時点で極端な、または前例のない水準に達しているわけではありません。近年、投資家の人気を集めるプライベート市場においては、投資家を惹きつけている要因は一時的なものではなく、数年にわたる長期で持続的なものです。
本稿では、M&Gの株式、マルチアセット、債券、プライベート・マーケットの各部門のCIOがこれらの課題を取り上げます。さて、最終的な結論はどこに至ったのでしょうか？それは、2026年はこれまで以上に選別的な投資が成功の鍵になるということです。単に市場の上昇に乗るのではなく、ファンダメンタルズを注意深く見守っていれば、様々な資産クラスに常に投資機会が見え隠れしています。
投資元本は変動し、投資から得られる利益は上昇することもあれば、下落することもあり、お客様の投資元本は保証されません。当資料に記載されている内容は現時点におけるM&Gの見解であり、投資に関する推奨、助言に該当するものではありません。当資料に記載されている将来予想に関する記述は、現時点において入手可能な情報に基づいたものであり、既知又は未知のリスク、及び不確実性を伴う前提条件に基づいて作成されており本質的に推測的なものです。M&Gは、これらの将来予想に関する記述が正確であること又はこれらが実現することを約束又は保証しません。実際の結果がこれらの記載内容と大きく異なることがあります。当資料は、一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引業登録に基づく業務又はM&Gが組成するファンドの持分等の勧誘を目的としたものではありません。
