Consulta el glosario para obtener una explicación de los términos de inversión utilizados en esta página.
El entorno económico de la década pasada se caracterizó por una inflación baja, tipos de interés bajos y políticas monetarias ultraexpansivas. En tal contexto, las narrativas y las emociones determinaron la evolución de los mercados de valores, mientras que la valoración de los activos recibió cada vez menos atención. Así, las acciones value de calidad elevada pero “aburridas” quedaron largo tiempo rezagadas, y los diferenciales de valoración entre las acciones más baratas y las más caras tocaron techo. Sin embargo, la perspectiva de tipos de interés crecientes ha conducido finalmente a un cambio de actitud en el mercado: los datos fundamentales y las valoraciones de las empresas están volviendo a un primer plano, y los inversores value están gozando de un renacimiento.
¿Por qué invertir ahora en acciones value?
Las acciones infravaloradas, con poca demanda, de empresas con balances saneados, suelen tener potencial oculto. Las brechas de valoración pueden ser considerables, con precios a menudo muy por debajo del valor real de la acción. Este es el motivo por el que vemos oportunidades value en casi todos los sectores, no solo en áreas cíclicas como los servicios financieros y la energía, sino también en sectores defensivos como el sanitario.
Nuestro enfoque de inversión
Desde febrero de 2008 hemos aplicado la noción clásica de la inversión value con las estrategias European Strategic Value y North American Value. Su proceso de inversión consta de tres fases:
- La primera consiste en una preselección del 25% de las acciones más favorables dentro de cada sector individual. El criterio de valoración decisivo es el ratio precio/valor contable (P/VC), ajustado en base a gastos de investigación y desarrollo e inflación (entre otros aspectos) a fin de reflejar un valor actual de los activos lo más realista posible.
- En la segunda fase se aplica un análisis fundamental en profundidad para eliminar las llamadas «trampas de valoración», acciones que tienen una valoración baja con razón. Además de la fortaleza financiera y la calidad del equipo directivo, la validez a largo plazo del modelo de negocio juega un papel crucial.
- La tercera y última fase consiste en construir una cartera equilibrada de componentes cíclicos y defensivos, compuesta de 60 a 100 acciones.
El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. No puede garantizarse que el fondo alcance su objetivo, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.
«A día de hoy, las oportunidades para las estrategias value son más convincentes que nunca.»
Richard Halle, gestor
«El impulso de las oportunidades value se ha hecho evidente en EE.UU. y en todo el mundo. Nuestro objetivo es potenciar la rentabilidad a través del análisis fundamental.»
Daniel White, gestor
¿Qué aspectos consideramos más destacados?
Una disciplina de valoración estricta
Para poder ser incluida en nuestra cartera, una acción debe superar un estricto proceso de selección. Las únicas en lograrlo son aquellas que cotizan por debajo de su valor verdadero y cuyos fundamentales nos convencen. No estamos limitados por ponderaciones sectoriales o por países: el criterio más importante es la valoración.
Estrategia consistente
Operamos de forma independiente de tendencias en los mercados de renta variable. Pese a diversos obstáculos, hemos permanecido siempre fieles al enfoque value, y a día de hoy vemos numerosas oportunidades de inversión. Esto también requiere perseverancia, porque incluso si una empresa tiene un balance saneado, el valor que detectamos en ella puede tardar en materializarse.
Una diversificación amplia
El proceso de inversión está diseñado para lograr una diversificación amplia sin una ponderación excesiva de sectores individuales. La elevada diversidad de nuestra cartera exhaustiva, compuesta de 60 a 100 posiciones, nos permite conseguir y mantener un ratio riesgo/rentabilidad atractivo.
Información adicional
Puedes consultar la información relativa a sostenibilidad de los fondos en los siguientes enlaces:
Esto es una comunicación de marketing. Consulte el folleto y el documento de datos fundamentales (KID) antes de tomar una decisión final de inversión.
Invertir en este fondo significa que se adquieren participaciones del mismo, por lo que no se está invirtiendo en el activo subyacente (ej., un inmueble o acciones de una compañía, que solo serían los activos subyacentes de dicho fondo.
Los puntos de vista expresados en esta página web no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.
El valor de los activos del fondo podría tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.