Un ampio ventaglio di possibilità nel credito privato

Anche se l'economia globale sta attraversando una flessione, siamo convinti che esistano delle opportunità di investimento in grado di permettere agli investitori sia di mitigare il rischio sia di ottenere risultati interessanti nel lungo periodo. Il credito privato è una strategia potenzialmente capace di soddisfare queste esigenze. Effettivamente, una delle più ampie aree del credito privato, il direct lending, può essere in grado di offrire potenziali flussi di reddito costanti uniti a elevati rendimenti adeguati al rischio.

Dato che le restrizioni di bilancio hanno limitato i prestiti da parte delle banche pubbliche, il prestito diretto è subentrato a colmare questo vuoto. Di pari passo con la tendenza delle piccole e grandi imprese a rimanere private più a lungo, il mercato dei prestiti diretti è cresciuto in modo significativo. Tuttavia, riteniamo che le sue qualità dispongano di un fascino duraturo. Essendo i prestiti diretti tipicamente a tasso variabile, sono naturalmente in grado di offrire una copertura in caso di aumento dei tassi di interesse. Inoltre, quest’asset class può apportare vantaggi in termini di diversificazione di portafoglio grazie alla natura contrattuale dei rendimenti offerti e mitigare la volatilità dei mercati azionari dato il limitato rischio di prezzo mark-to-market.

Vista l’instabilità delle economie globali, il prestito diretto non è comunque esente da rischi. Non è immune da condizioni economiche complessivamente più deboli e qualsiasi recessione grave determinerebbe tassi di default più elevati. Tuttavia, una documentazione più rigorosa delle operazioni di prestito diretto tramite covenant di mantenimento, insieme al vantaggio di un accesso più approfondito alle informazioni finanziarie e gestionali della società, conferiscono a quest’asset class un chiaro vantaggio. Secondo la nostra esperienza, questa due diligence più approfondita può limitare il rischio di insolvenza del mutuatario.

Un'ultima caratteristica interessante del più ampio universo del credito privato, a nostro avviso, è la sua capacità di generare tipicamente rendimenti reali del reddito superiori all'inflazione a lungo termine (circa il 2%). Le classi di credito più tradizionali, come il debito societario investment grade e i titoli di Stato, faticano a raggiungere questo risultato.

Il successo del credito privato, e in particolare del prestito privato, dipende dalla competenza e dall'esperienza del finanziatore societario privato. M&G Investments investe nel direct lending dall’emergere dell’asset class nel 2009, grazie a un team di investimento ampio e di grande esperienza, composto da oltre 50 professionisti.

Reddito annuo prospettico su 3 anni

^{Nota: Gli scenari presentati sono una stima del rendimento futuro sulla base di prove relative alle variazioni passate del valore di questo investimento e/o sulla base delle condizioni attuali del mercato e non sono un indicatore esatto.
Fonte: M&G, Bloomberg, Credit Suisse e ICE BofA a maggio 2023.}

Per gli investitori pronti ad ampliare i propri orizzonti di investimento, siamo convinti che il credito privato offra grandi potenzialità, data la sua capacità di generare sia reddito reale che rendimenti adeguati al rischio di lungo periodo.

Il valore degli investimenti nel fondo è destinato ad oscillare. Questo determina il movimento al rialzo o al ribasso degli investimenti e la possibilità che non si riesca a recuperare l'ammontare inizialmente investito. Le opinioni espresse nel presente documento non sono da intendersi come raccomandazioni, consigli o previsioni.