Outlook Equities e Multi Asset | Q3 2024

10 Minuti di lettura 25 lug 24

  • Molti operatori di mercato sono stati sorpresi dalla solidità delle azioni quest'anno e dalla loro sovraperformance rispetto ai mercati obbligazionari. Le valutazioni sono aumentate a livello globale. Tuttavia, per nostra fortuna, “la marea non ha sollevato tutte le barche”, lasciando sul mercato delle opportunità. Nei casi in cui le aspettative modeste si sono incontrate con la capacità di innovare, si sono registrate alcune delle sovraperformance più consistenti. Riteniamo che i “tesori nascosti dell'innovazione” continueranno a essere tra i migliori terreni di caccia per la generazione di alfa.
  • E ricordate quando eravamo tutti concentrati sull'inarrestabile ascesa dei “Magnifici 7”? Bene, ora si parla di un “Magnifico 1”. Nel secondo trimestre del 2024, solo Nvidia era tra i 100 titoli più performanti al mondo, al 55° posto.
  • L'inizio di luglio è stato ricco di eventi, con le elezioni nel Regno Unito e il secondo turno delle elezioni francesi. A seconda delle politiche e della loro attuazione, il nuovo governo britannico potrebbe portare un leggero sollievo alle mid e small cap del Regno Unito, mentre le obbligazioni francesi potrebbero rimanere volatili.
  • Sebbene riteniamo che vi siano ancora opportunità di rendimento relativamente più interessanti nelle azioni, potremmo essere prossimi a un punto di inflessione tra azioni e obbligazioni in termini di performance relativa complessiva a breve termine.
  • I timori di un aumento dell'inflazione a lungo termine e di un deficit di bilancio, in particolare nel caso di un'amministrazione Trump, potrebbero rendere più volatile la parte lunga della curva dei rendimenti dei Treasury USA. Un posizionamento sulla parte anteriore o media della curva potrebbe far dormire sonni più tranquilli, anche se con rendimenti potenziali inferiori.

Il valore degli investimenti è destinato ad oscillare. Questo determina il movimento al rialzo o al ribasso dei prezzi e la possibilità che non si riesca a recuperare l'ammontare inizialmente investito. Quando menzionate, le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

Le opinioni espresse nel presente documento non sono da intendersi come raccomandazioni, consigli o previsioni e non devono essere considerate una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di un particolare titolo.

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By M&G Equities e Multi Asset team

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