La economía taiwanesa ha crecido con fuerza gracias al importante papel que juega en la industria global de semiconductores, con empresas como TSMC beneficiándose del auge de la IA. Pero además de ser esencial para el comercio global y los mercados tecnológicos, Taiwán también está expuesto a riesgos geopolíticos y de suministro energético. Tras una reciente visita a la isla, Michael Bourke, Director de renta variable de mercados emergentes, comparte impresiones sobre su dinámica de mercado y panorama macroeconómico.

Epicentro de la cadena de suministro global de la IA

A lo largo de los últimos 40 años, y debido en parte a los incentivos y la inversión gubernamentales, Taiwán se ha convertido en un líder global del sector de semiconductores. Este éxito cabe atribuirse a la decisión de adoptar un modelo de negocio de «fundición» en el que las compañías taiwanesas fabrican chips para otras empresas. El productor más destacado es TSMC, cuya clientela incluye a muchas de las grandes tecnológicas globales, como Nvidia y Apple.

Taiwán no ha dejado de invertir en innovación para mantener su posición a la vanguardia de la capacidad manufacturera. Como fabricante de los chips más avanzados utilizados en inteligencia artificial (IA) y en centros de datos, Taiwán es, por así decirlo, el proveedor de herramientas clave de la fiebre del oro tecnológica, suministrando las herramientas esenciales para la IA. Con muchas de las cerca de 600 compañías tecnológicas del mercado implicadas de manera directa o indirecta, Taiwán es el epicentro de la cadena de suministro global de la IA. 

«Taiwán es, por así decirlo, el proveedor de las herramientas clave de la fiebre del oro tecnológica.»

Este posicionamiento ha permitido a su economía beneficiarse enormemente del auge de la IA en los últimos años. El gasto de capital (capex) en chips por parte de los principales proveedores de servicios en la nube y empresas tecnológicas (hiperescaladores) se ha disparado a medida que desarrollan infraestructura y modelos de IA. En 2024, el sector de semiconductores del mercado generó más de 165.000 millones de dólares en ingresos, más del 20 % del PIB de Taiwán¹.

La demanda de exportaciones taiwanesas ha propiciado un fuerte crecimiento generalizado del beneficio e impulsado a la economía, que creció un 8,6 % en 2025, su mayor ritmo en 15 años². Con la expectativa de que los hiperescaladores seguirán invirtiendo sumas considerables en IA este año (estimadas en más de 600.000 millones de dólares³), el panorama económico de Taiwán nos parece prometedor. Se anticipa que su crecimiento superará el 7 % en 2026⁴.

Como un centro neurálgico de la industria global de semiconductores, esencial para todo tipo de tecnologías (desde los smartphones y los coches hasta la IA), Taiwán no es meramente un importante proveedor tecnológico, sino una parte cada vez más vital de la economía global. Esto también obedece a su situación geográfica: el estrecho de Taiwán es una ruta comercial estratégica por la que pasa en torno a un 30 % del tráfico marítimo global, incluidas las importaciones y exportaciones chinas⁵.

Pese a tratarse de una isla relativamente pequeña con unos 23 millones de habitantes⁶, su importancia tecnológica y económica es considerable.

Prominencia del mercado

La preponderancia de Taiwán en el ámbito tecnológico se ve ahora reflejada en su ponderación bursátil. A fin de febrero de 2026, Taiwán representaba más del 22 % del índice MSCI Emerging Markets, superado solo por China (con un 24 % del indicador). Gran parte de ello se debe a TSMC, actualmente la mayor acción individual del índice con un peso del 13,4 %. Esto contrasta marcadamente con la situación de hace diez años, cuando Taiwán tenía un peso cercano al 13 % en el indicador y TSMC en torno a un 3,5 %⁷.

Esto plantea un reto para los inversores. Dado su tamaño, la evolución de TSMC puede tener un impacto significativo sobre la rentabilidad del índice. Muchos fondos de inversión tienen prohibido tener una posición tan grande en una acción individual, y muchos inversores quizá no se sientan cómodos haciéndolo.

«Dado su tamaño, la evolución de TSMC puede tener un impacto significativo sobre la rentabilidad del índice.»

Por consiguiente, los inversores activos deben sopesar cuidadosamente cómo obtener exposición a las tendencias de crecimiento potencialmente excitantes que ofrecen Taiwán y TSMC, velando al mismo tiempo por la diversificación de sus carteras.

Cuellos de botella en el suministro

Junto a la construcción de cartera, invertir en Taiwán también plantea el reto de gestionar el crecimiento y las expectativas elevadas de los inversores. La cadena de suministro de la IA es extremadamente dinámica; las compañías que la integran son socias de las grandes tecnológicas a las que sirven como proveedores, y mantienen un diálogo intenso y profundo con ellas sobre cómo mejorar el rendimiento del equipamiento, elevar su rapidez y reducir su consumo energético.

Actualmente existen restricciones de suministro en toda la cadena de valor. La demanda de IA se enfrenta a un cuello de botella en la oferta, si bien es probable que este desequilibrio se resuelva con el tiempo. Dicho esto, los mayores precios resultantes del gasto en bienes de equipo de los hiperescaladores hacen daño a los operadores tradicionales en los mercados de ordenadores personales, tablets y smartphones.

Ante el posible descenso de la demanda en estas áreas, a la hora de evaluar las acciones tecnológicas taiwanesas consideramos importante diferenciar entre los proveedores de infraestructura clave y comprender qué fuentes de demanda satisfacen.

Fallas tectónicas

Los aspectos positivos de la economía taiwanesa, con su carácter innovador y emprendedor, deben considerarse en el contexto de su geografía. La isla está ubicada en el llamado «cinturón de fuego» del Pacífico, una zona de gran actividad sísmica debido a la continua fricción entre las placas eurasiática y filipina.

Taiwán está bien preparado para eventuales terremotos, con estrictos controles de construcción de edificios y una buena educación del público. No obstante, el gobierno decidió cerrar la capacidad restante de producción de energía nuclear tras el desastre de Fukushima, provocado por el terremoto y tsunami de 2011 en Japón.

Al carecer de recursos naturales, esta decisión ha llevado a Taiwán a depender casi por completo de la importación de energía, desde el carbón hasta el petróleo y el gas natural. Con cerca de un 40 % de su gas natural y un 70 % de su crudo procedentes de Oriente Medio, el actual conflicto en Irán y la disrupción del suministro provocada por el cierre efectivo del estrecho de Ormuz ha dejado a Taiwán en una posición precaria⁸. 

«Al carecer de recursos naturales, ... Taiwán [depende] casi por completo de la importación de energía.»

De momento, las autoridades han declarado que Taiwán posee suficientes reservas y que ha obtenido suministro alternativo. Históricamente, el gobierno ha asegurado el suministro de energía y agua a las empresas de semiconductores, al tiempo que limita su consumo en otros ámbitos. Estas fisuras podrían ponerse a prueba si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante largo tiempo.

En los últimos años, el uso de petróleo en la isla ha disminuido, pero la generación de energía a partir de gas natural ha aumentado. La crisis de Irán ha puesto de relieve la vulnerabilidad de la red energética de Taiwán, y por consiguiente, de su crucial industria de semiconductores. También ha revelado la situación a la que se enfrentaría si el estrecho de Taiwán fuera bloqueado por China, que aspira a la reunificación entre la isla y el continente.

Dados los riesgos asociados con la seguridad energética de Taiwán, la crisis actual podría fomentar iniciativas para reducir la dependencia de combustibles fósiles importados y acelerar la adopción de fuentes renovables domésticas.

¹. Administración de Comercio Internacional del Departamento de Comercio (DOC) de los EE. UU. (trade.gov): Taiwan Commercial Guide, diciembre de 2025.
². AP News: Taiwan's economy grows 8.6% in 2025, fastest in 15 years turbocharged by the AI boom (apnews.com), enero de 2026.
³. Bloomberg: Big Tech to Spend $650 Billion This Year as AI Race Intensifies (Bloomberg.com), febrero de 2026.
⁴. Digitimes: Taiwan central bank revise 2027 GDP growth upward (digitimes.com), marzo de 2026.
⁵. Ukrainian Shipping Magazine: How the Taiwan Strait became the center of the struggle for international markets (en.usm.media), septiembre de 2024.
⁶. Fuente: Statista, marzo de 2026.
⁷. M&G Investments, MSCI.com.
⁸. Atlantic Council: «The Iran war tests Taiwan’s energy resilience», (atlanticcouncil.org), marzo de 2026.